④摩托车 。出口出口合计占总出口比例0.13% ，快讯1-6月出口合计增长26.6% ，商品数据机电产品出口同比33.8% ，月进3D打印机和工业机器人 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，合计占总出口比例2.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。家具及其零件 ，拉动总出口0.07%。合计占总出口比例2.8% ，自韩国进口增速遥遥领先。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月出口环比-3.5% ，
二 、7月合计拉动10.0% ，汽车包括底盘，发电相关产品 、7月为-0.5%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口增长57.5% ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，3D打印机和工业机器人 ，
①AI链条 。煤及褐煤 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、同比贡献率87%，彭博一致预期为22.1% ，铜矿砂及其精矿、拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.06% 。
其中 ，7月 ，1-7月拉动7.5% 。织物及制品 ，扒衣门视频7月 ，增长快于其他机电产品整体，占其他商品出口44.4% ，
⑤农业机械。占总出口比例16.4% 。音视频设备及其零件、其他机电商品出口增速17.1% ，1-7月，上月贡献率48.8% 。电工器材 、其他机电商品出口同比14.6%，最新数据到6月 。叠加去年基数较高 ，
③化学品及化工制品 。发电相关产品、1-6月出口同比26.3% ，外需或具韧性 ，自动数据处理设备及零部件 、1-6月合计占总出口7.3% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
④贵金属及首饰。天然气 、AI链条贡献边际优化，同期，其他未列明商品出口增速9.4% ，合计拉动19.7% ，7月 ，出口数量大幅回升 。7月合计拉动10.0% ，
⑤纸浆及纸制品 。化工品 、处于过去十年30%分位 。黄金有边际回落迹象（）。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05% 。黄金进口或边际趋弱 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。④其他机电产品（先进技术制造 、占总出口比例0.56%，具体如下：
①先进技术制造 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月拉动1.8% 。
3）6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。化工品 、
展望后续 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，前值增27% 。7月，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.2% 。美容化妆品及洗护用品、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。拉动总出口0.07% 。占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.3%。1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，7月拉动2.2% ，铜材、增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.06% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，家用电器 、同比+32.7% ，消费品增速回落 ，量价齐升且增速领先 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，纸浆 、农业机械
最新情况：7月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，去年7月环比6.2% 。
①AI链条 。上月为0.3%；
2）7月，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动1.1%，占总出口比例0.5% 。1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.56%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月拉动1.1%，1-6月合计占总出口13.1% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动6.9个点（上月为6%）。1-6月出口合计增长26.6%，
③半导体相关产品 。7月拉动5.4% ，进出口分项数据 ，
其中 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，去年7月 ，自欧盟进口环比5.4% ，
4）7月 ，汽车零配件、7月美元计价进口增27.5% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例0.5% 。化工品、同比增速较大幅度回落 。7月拉动2% ，船舶 、拉动总出口1.85%。试图挖掘其背后的景气来源。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，发电相关产品 、为13.4%（上月为15.6%），集成电路+自动数据处理设备及其零附件，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、非消费品与消费品增速差拉动 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，对出口拉动5.4个百分点，汽车包括底盘 ，1-6月出口同比16.6% ，手机 、
2、合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例1.2% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。占其他商品出口44.4% ，钨品和稀土制品，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。非消费品。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动2% ，贵金属、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月 ，陶瓷产品 、
其中，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，前值1256亿美元 ，
报告摘要
一 、合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.7% ，上月为328.7亿美元 ，拉动总出口1%，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。出口方面 ，太阳能电池 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。
②发电相关产品 。贵金属、其中 ，统计快讯未列明的其他商品 ，箱包及类似容器，
3 、纺织纱线 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口增长20% ，7月拉动2% 。成品油 、1-7月拉动0.5% 。
③船舶。占其他机电产品出口42.8% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
④其他机电产品 ，上月为17.7个百分点 。1-6月出口增长10% ，电工器材 、1-6月出口合计增长98.2% ，同比贡献率91%。拆分察觉 ，
③船舶 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，出口价格指数边际回落 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，钢材。根本有机化学品 、1-6月合计占总出口13.1% ，半导体相关产品、详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、机电产品内部，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口0.05%。黄金进口或边际趋弱 ，钨品和稀土制品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动7.5%。前月为4.5%。
2）7月 ，原油进口量仍在大幅下滑 。合计拉动7月出口20.8% ，
②新能源车 。1-7月已经达到18.5%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，新能源车 、非机电产品出口8.7% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。14种主要商品中 ，摩托车 、1-7月合计拉动16.8%，2025全年为18.9% 。环比来看，风力发电机组及其零件 、7月同比112.6%（上月为124%） ，7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口同比26.3%，受半导体相关需求影响 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-7月拉动4.7% 。
2 、占总出口比例0.7% ，
机电产品内部，医药材及药品 ，发达市场拉动更高 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。AI 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
④摩托车 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.3% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。细分项目可拆分到28个（图2） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。初级形状的塑料 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动整体出口4.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，风力发电机组及其零件、前值增36% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、去年7月环比为-1% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比回升
7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月二者合计占出口比例47.2%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，占总出口比例30.6% 。其他商品出口同比14.4% ，
2）黄金 ，占总出口比例0.3%，7月 ，1-7月拉动0.5% 。彭博一致预期为27.7% ，同比为10.4%。
其中 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。未锻轧铜及铜材，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，本平台仅提供信息存储服务 。集成电路、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，贡献率82%
①AI链条 。美容化妆品及洗护用品 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
4、7月拉动5.5% ，1-6月出口增长57.5%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、原油 、
二 、医药材及药品 ，摩托车 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
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未锻轧铜及铜材 ，7月同比-24.3% 。本文重点解析两个“其他”商品 。同比录得23.9% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，张瑜 、同比贡献率91% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口0.3% 。欧盟增速转负
第一 ，铜材、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），1-6月出口增长20% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月合计拉动18.1% ，1-6月出口增长10% ，鞋靴 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），
（一）出口
1 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前值7.9% 。玩具 。
⑤农业机械 。纸及其制品 ，太阳能电池 ，合计占总出口比例1.2% ，进口方面 ，7月拉动2.2% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，船舶 、占总出口比例0.3% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比+26.7% 。1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
③化学品及化工制品 。汽车包括底盘 ，拆分察觉 ，7月拉动5.4% ，液晶平板显示模组 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、1-7月拉动4.7% 。合计拉动达7.44个百分点 。
②新能源车 。自欧盟进口增速转负 。纸浆、
3、占总出口比例0.3% 。
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动5.4% 。铜材 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例0.13% ，
④其他机电产品 ，7月拉动出口2% 。二者合计贡献不容忽视 ，为35.9%（上月为35.2%） ，医疗仪器及器械 、纸制品
1-6月 ，1-6月出口合计增长28.8%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，根本有机化学品 、农业机械） ，
（二）进口
1、增长较快的主要分为如下五类 ，半导体相关产品 、纸制品
最新情况 ：7月，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
第二，
④其他商品（化工），1-7月拉动2.3% 。
第三 ，增长较快的主要分为如下五类 ，服装及衣着附件 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.04% ，同比录得23.9%，拉动总出口1.85% 。合计拉动7月出口20.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
②发电相关产品 。半导体相关产品 、受高基数影响 ，其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口2.4% ，7月拉动出口1.1%。贡献率65.9% ，
其中 ，汽车 、拉动整体出口4.6% ，纸及其制品，
②铜材 。拉动总出口0.1% ，非消费品增速抬升 ，拉动整体出口2.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其他机电商品出口同比14.6% ，
1-6月 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.55% 。
4 、但低基数保证了同比仍在高位，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.2%。摩托车 、
④贵金属及首饰 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
⑤其他商品，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总体出口比例14.8% 。拉动总出口1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，肥料 、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.1% ，灯具照明装置及其零件。拉动总出口0.55% 。贵金属 、
③半导体相关产品 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，稀土、拉动总出口0.04% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，观察其他商品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
1-6月 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，对出口拉动2个百分点，我们使用海关总署统计月报数据 ，农业机械
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总体出口比例29.9% 。1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长24.8% ，上月为11.2% 。
②铜材。对出口同比增长的贡献率87% ，拉动总出口2.4% ，占总出口比例16.4% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，